Brent vs WTI: diferenças entre barris de petróleo

Quando ouvimos falar de petróleo nas notícias, ouvimos termos como Brent e WTI. Mas sabe o que são?

O que é o Brent e o WTI?

Brent: é uma combinação de diferentes tipos de petróleo (Brent, Forties, Oseberg e Ekofisk), que são obtidos no fundo do Mar do Norte. Habitualmente, é refinado em gasóleo e gasolina. É utilizado como guia para determinar os preços no mercado internacional, no Médio Oriente, na Europa e em África.
WTI: West Texas Intermediate. Para o obter, são necessários diferentes tipos de petróleo, que são extraídos e processados nos Estados Unidos. Habitualmente, é utilizado para obter gasolina refinada. O WTI é um produto de referência no mercado petrolífero dos Estados Unidos.

Quais são as diferenças entre o petróleo bruto Brent e o WTI?

As principais diferenças entre o petróleo bruto Brent e o WTI são as seguintes:

Local de extração. O Brent tem a vantagem de ser extraído de plataformas petrolíferas offshore. Isto facilita o transporte de grandes quantidades de petróleo bruto muito mais rapidamente e sem os riscos associados ao transporte através de oleodutos submarinos. Por outro lado, nos Estados Unidos, a vantagem de o extrair da terra é que existem atualmente novas formas de extrair petróleo, como a estimulação de poços ou a perfuração horizontal.
A composição dos mesmos. Estes tipos de petróleo são conhecidos como “doces” porque têm uma quantidade muito baixa de enxofre. A gravidade API (American Petroleum Institute) refere-se à densidade do petróleo, que é medida numa escala de 10 a 70. Para que a refinação do petróleo seja muito mais barata, o petróleo deve ser mais leve e mais doce, o que significa que fluirá mais livremente à temperatura ambiente. A composição precisa é a seguinte:
- Brent bruto: 0,37% de enxofre e 38,0 de gravidade API
- WTI: 0,24% de enxofre e 39,6 de gravidade API.

Influências geopolíticas. O local onde o petróleo é extraído tem um grande impacto tanto na produção como no preço final da matéria-prima. Se falamos do Brent e do WTI, temos de ter em conta o momento político de cada um dos locais onde ambos são extraídos. Dependendo do local onde se encontram, a diferença entre os dois será maior ou menor quando se trata de ir para o mercado.

O mercado de transação. Existe um mercado em que o petróleo é negociado sob a forma de benchmark. Em função dos pontos que cada um possui, os investidores poderão conhecer a qualidade e o local de extração do petróleo que estão a comprar e a vender.

Preço. A diferença de preço entre o petróleo bruto Brent e WTI é chamada de spread Brent/WTI. Existe uma relação entre a oferta e a procura, e também entre a produção e as influências geopolíticas. Isto pode ter o efeito de alargar o spread. Por exemplo, o advento da pandemia de Covid fez com que o armazenamento de petróleo sofresse e fez com que o petróleo bruto dos EUA caísse ao nível negativo pela primeira vez na história.

Local de extração

A localização de ambos os petróleos é a seguinte:

Brent bruto: a extração é feita no Mar do Norte, o sistema de oleodutos situa-se na Escócia e a refinaria no Noroeste da Europa.
WTI: a extração é feita no Texas, Louisiana e Dakota do Norte, o sistema de oleodutos situa-se em Oklahoma e a refinaria no Midwest e no Golfo do México.

Densidade

Como as suas características são bastante diferentes, quando lançados no mercado, são dois produtos algo distintos. Quando a gravidade API é superior a 31,1, é designado por petróleo bruto leve.

As densidades dos dois petróleos são as seguintes:

O Brent tem uma densidade API de cerca de 38 graus e um teor de enxofre de cerca de 0,4%.
O WTI tem uma densidade API entre 38 e 40 graus e tem um teor de enxofre semelhante ao do Brent, 0,4%.

Se tivermos em conta estes dados, isso implicaria que o WTI é um petróleo bruto de melhor qualidade.

Spread Brent/WTI

Existem diferentes fatores que fazem variar o spread diário entre o Brent e o WTI, que são os seguintes:

O equilíbrio da oferta e da procura de petróleo bruto nos Estados Unidos.
As tensões internacionais que podem existir e que podem levar a algum tipo de perturbação no fornecimento de petróleo.
O nível de produção de petróleo no Mar do Norte.

Qual é o melhor, Brent ou WTI?

Ambos têm em comum o facto de serem petróleos brutos de alta qualidade, de terem uma procura elevada e de o seu preço servir de referência global. Ambos são negociados no mercado e têm uma avaliação muito semelhante.

Por outro lado, existem também diferenças bastante significativas. São estas que fazem com que, quando há algum tipo de paragem, a cotação possa subir e descer. Por exemplo, com a chegada da pandemia de covid à escala global, o preço do WTI caiu para valores negativos (algo que nunca tinha acontecido antes). No entanto, o Brent, apesar da descida da sua cotação, não atingiu valores negativos.